早上好，汇报一下本周我这边重点推荐的标的【申万互联网传媒】

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游戏板块：

我们认为游戏是AI最好的应用场景之一（ToC、全数字化、有交互、有IP沉淀）。在大的产业趋势下，AI对游戏的变革会逐步被市场认知（生产要素重新分配、游戏玩法形态革新、用户渗透率及时长提升），游戏公司的AI布局也只是早晚问题，都有估值提升的机会。另一方面，游戏作为行业景气反转的板块，虽然各家进入拐点的节奏不同，但拐点之后4个季度的增速都会非常亮眼，可能出现上半年提PE、下半年提EPS或EPS+PE双击的趋势。

1. 继续首推【完美世界】【电魂网络】，AI+游戏拥抱最积极、进展靠前，有相关AI产品逐步落地（如完美的神魔大陆2；电魂的野蛮人大作战2、代号一剑），基本面处于底部，后续产品周期弹性大。看到今年40x，成为主流游戏估值标杆。

2.  【三七互娱】【恺英网络】，低估值白马。三七今年不到19x、YTD涨幅不到50%，Q1市场过于悲观，Q2重点产品上线（最重要的凡人修仙预计5月下旬）为Q3拐点构筑确定性。恺英23x左右，是稀缺的Q1有增长的公司，与复旦大学就AI NPC进行合作，AI上进展积极。

此外关注一下下半年至明年产品周期强、俱乐部有剥离预期的【星辉娱乐】

AI+硬件

【创维数字】Q1业绩落地、符合预期。预计5月份中移动开始进入采购期，主业逐步迎来增长拐点，23全年来看有望呈现前低后高、环比向上的趋势。公司在AI+硬件入口全方位布局，包括AI智能机顶盒、AI智能教育一体机/会议一体机等，基于大语言模型开发了智能搜索、智能助手、AI老师、虚拟形象等功能。积极探索AI+VRAR，除MR设备外，公司今年还有望上线分体式AR设备。