【兴证电子】顺络电子一季报：收入增速转正、毛利率环比提升，静待需求回暖

【兴证电子】顺络电子一季报：收入增速转正、毛利率环比提升，静待需求回暖

?公告：公司发布2023年一季报，营业收入10.25亿，同比增长1.7%，归母净利润0.81亿，同比下滑50.52%。

公司Q1收入10.25亿，增速同比转正，得益于下游去库存基本结束，各业务线均实现正增长，信号处理领域收入4.2亿元，同比增长1%，电源管理领域收入4.1亿元，同比持平，汽车电子或储能专用领域收入0.98亿元，同比增长8%，陶瓷、PCB及其他领域收入0.96亿元，同比增长5%。

公司Q1毛利率32.18%，同比下滑4.21个百分点，环比提升1.83个百分点，由于库存去化完成，产能利用率开始回升，特别是毛利率较高的叠层类产品占比提升。费用方面，销售、管理、研发费率分别同比增加0.2、1.71、3.06个百分点，主要是销售尚未放量，费用相对刚性。

被动元件行业经过一年多时间的下行，去年底库存去化基本完成，未来随着需求端企稳回升，行业景气度有望逐渐恢复，公司一体成型电感、滤波器等新品也有望持续放量。同时，公司积极布局汽车电子、储能、光伏（尤其是微逆变）等新兴产业，新能源车、风光储对于磁性元件需求十分旺盛，公司的汽车电子业务在博世、法雷奥和国内众多新能源客户都有很快的增长，未来在风光储领域也大有可为。我们认为，随着主业复苏、新品放量和汽车电子、风光储等新兴产业业务持续发力，公司未来有望恢复快速成长。

风险提示：行业需求低迷，产品价格下滑，新产品进展缓慢