24
2023
04

【海通医药】贝达药业22年业绩点评:拐点将近,关注三代EGFR及双抗进展


【海通医药】贝达药业22年业绩点评:拐点将近,关注三代EGFR及双抗进展



公告:22FY实现营业收入23.8亿元(+5.8%),归母净利润1.5亿元,扣非归母净利润0.3亿元,我们估计股权激励对净利润的影响约1.3亿元;

单Q4营收7.1亿元(环比+74.4%),归母净利润0.4亿元。

22FY销售费用率32.8%,管理费用率19.2%;研发投入9.8亿元(+13.6%),占营收41.1%。


上市产品基本盘稳固,我们测算:22年埃克替尼销售额17亿,术后辅助占比逐步提升;恩沙替尼4.4亿,23年一线适应症医保执行后有望加速放量;贝伐珠单抗1个亿,营收快速增长。


23年重点关注:1)贝福替尼(三代EGFR TKI)二线、一线适应症有望分别于23H1、H2获批,术后辅助III期有序推进;2)伏罗尼布(口服VEGFR)有望23H1获批;3)恩沙替尼一线有望23H2美国NDA,术后辅助III期有序推进;4)MCLA-129(EGFR、MET双抗)I/II期临床有序推进,潜在联用三代EGFR-TKI覆盖一线至末线,潜力极大,对标产品强生Amivantamab全球销售指引50亿美金,我们认为其具备23H1读出I期数据直接NDA的潜力。


余文心、朱赵明、肖治键

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