25
2023
04

巨星科技一季报超预期,涅槃复苏待此时【财通商社&电新】


巨星科技一季报超预期,涅槃复苏待此时【财通商社&电新】


事件:公司23Q1实现营收25.55亿,同比-11.14%;归母净利润3.02亿,同比+65.38%;扣非后净利润2.85亿,同比+48.33%。23Q1实现毛利率29.24%,受益于汇率和运费因素较22年Q1同期毛利22.93%有较大恢复,毛利略微调整是由于产品结构调整所致,23Q1净利率恢复至11.9%;


 23年Q1利润超预期,公司盈利修复能力强;公司营收下跌一方面是每年的季节周期因素,另一方面主要由于储物柜单一品类下跌约3亿元所致;净利润和净利率的大幅上升,一方面和去年基数低有关,但同时也证明公司的盈利修复能力极强;横向比较一众国内出口公司,23Q1普遍营收和利润双双下跌,公司利润大幅增长,超市场预期;


拐点将至,涅槃复苏;公司历史上第一次收入连续两个季度环比下滑,我们预计公司23Q2将迎来收入拐点,同环比均有所提升,预计毛利率会维持在30%左右,而净利率会进一步提升;预期下半年美联储最后一次加息,会直接影响行业beta,拔升公司的营收和利润亦或是估值预期,营收和利润会进入大幅反弹阶段,建议各位投资者关注巨星;


公司提出新三年倍增计划;公司董事会提出新一轮三年倍增计划,在主业修复的大背景下,公司不断拓展产品品类和收购优质资产,以及布局北美本土储能业务,目标2025年实现40亿美元营收;


 公司整体业绩预计23/24/25年收入164.5/204/272亿,实现归母净利润20/25.3/35亿;对应PE为11.1/8.8/6.4X,继续重点推荐。

上一篇 » 下一篇 »