祥鑫科技22年报业绩点评：业绩同比三倍高增，客户资源丰富23年新增订单可期，重点推荐！｜国金汽车&新能源车

祥鑫科技22年报业绩点评：业绩同比三倍高增，客户资源丰富23年新增订单可期，重点推荐！｜国金汽车&新能源车

? 事件：4月24日，祥鑫科技发布22年报。22年公司收入42.9亿元，同比+81%，归母净利润2.6亿元，同比+300%，扣非归母净利润2.4亿元，同比+574%，毛利率17.6%，同比+1.2pct，现金流1.5亿元，同比+1126%，总资产55亿元，同比+42%。公司业绩超预期。

? 点评： 

1、新能源产业爆发，储能&汽车产品收入同增200%。1）量：22年，公司汽车精密金属结构件产量/销量分别为10.7/9.6亿件，同比+349%/335%；汽车精密冲压模具产量/销量分别为1187/921套，同比+12%/-6%。公司汽车精密结构精密产销量同比大幅提升主要系新能源客户需求扩大，产能利用率保持在90%+。2）营收：公司总营收42.9亿元，同比+81%，其中储能/新能源车模具&结构件收入分别为5.4/25.6亿元，同比+202%/181%，主要系新能源行业需求爆发。

2、现金流大幅增长，净利率持续改善。22年公司经营现金流净额1.5亿元，同比+1126%，主要系销售规模扩张，以及回款增加所致。公司22年净利率6.0%，同比+3.3pct，主要系价格联动机制建立；23年产能利用率修复，目标净利率8%，预计远期稳定在9%-10%。

3、客户资源丰富，新增订单可期。公司在手订单饱满，其中，1）车身结构件：10->30亿元；埃安等自主品牌销量超预期，公司实现量升（公司供应比例超50%，埃安23年销量持续超预期）+价涨（公司供应前驾舱、前后地板等，ASP提升至3000元），23年突破合资品牌（丰田、广本等）。2）电池箱体：12->30亿元；在C公司份额&ASP齐升、新增B公司托盘、EVE电池箱体&储能柜等。3）光储：23年逆变器预计交付15亿元，客户包括华为（份额30%-50%，预计10亿元）、C+新能安、Enphase等。

 投资建议：公司深耕模具&精密冲压技术，受益于新能源产业链需求爆发，22年在手订单339亿元，预计3-5年交付完；23年目标订单400亿元，收入目标80亿元，同比预计翻倍。公司瞄准车+储能2大战略方向，业绩有望持续超预期，重点推荐。