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2023
04

【光大电子|水晶光电】23Q1阶段承压,后续关注公司微棱镜+汽车电子业务


【光大电子|水晶光电】23Q1阶段承压,后续关注公司微棱镜+汽车电子业务



2023年4月25号,水晶光电发布2023年一季度报告:

✿公司2023Q1实现营收8.77亿元(同比-7.35%,环比-25.31%);实现归母净利润0.93亿元(同比-18.68%,环比-3.40%);扣非归母净利润0.63亿元(同比-22.04%,环比-27.31%),毛利率为24.36%(同比+2.46pct,环比-2.17pct),净利率10.89%(同比-1.76pct,环比+2.71pct)。毛利率环比下降主要系产品出货结构差异、以及行业淡旺季因素所致。


汽车电子与AR+业务快速发展,薄膜面板业务实现飞跃。汽车电子方面,公司AR-HUD产品成功在长安新能源项目上实现量产,窄带产品在车载激光雷达新领域实现量产,并顺利拿到数家激光雷达厂家独家供应机会;在AR/VR领域,公司完成VR Pancake技术开发并实现光学模组小批量试产。薄膜面板方面,公司以手机端业务为业绩支撑,在无人机、扫地机器人、运动相机等项目持续扩大规模,保持较高市场份额;海外大客户有望2023年在新机型上首次引入潜望式镜头,公司作为微棱镜核心供应商,有望深度受益。


我们预计公司2023-2024年实现归母净利润6.9/8.4亿元,对应目前PE为26X/21X。公司汽车电子业务快速发展,微棱镜有望贡献新的业绩增长点,我们看好公司在光学赛道的长期成长潜力,维持“买入”评级。

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