【国君汽车】保隆科技2022年年度及2023年Q1业绩点评:2023年Q1扣非利润同环比增长,空悬业务表现亮眼
营业收入持续稳步提升,2023年Q1扣非利润同环比增长。公司2022全年实现营收47.78亿元,同比增长23%,实现归母净利润2.14亿元,扣非净利润8341万元,同比均有降幅。其中2022年Q4公司实现营收15.62亿元,同比增长48%,环比增长36%,归母净利润9920万元,同比增长124%,环比增长89%,扣非净利润269万元,同、环比均有降幅。在2022年大宗原材料价格同比明显上涨、欧元和美元汇率波动导致汇兑损失3,773万元、股权激励产生股份支付费用2,637万元等不利因素的影响之下,公司业绩暂时承压。2023年Q1,公司实现营收11.87亿元,同比增长23%,环比减少24%,归母净利润9337万元,同比增长110%,环比减少6%,扣非净利润7100万元,同比增长100%,环比大幅增长。受益于空悬、传感器、TPMS等产品销售持续增长,叠加本季度国际物流费用已经下降到正常水平,运费同比2022年有所减少,在外部影响逐渐消退的背景下,公司扣非净利润实现同、环比增长。
✿2022全年毛利率同比提升,2023年Q1净利率同、环比显著提升。2022年公司毛利率28%,同比提升0.6pct,净利率4.76%,同比降低2.72pct,公司全年总费用率为20.85%,同比提升0.73pct,研发费用率为6.84%,同比降低0.36pct。2023年Q1,公司毛利率28.24%,同比基本持平,环比降低0.35pct,净利率8.02%,同比提升3.44pct,环比提升1.68pct。本季度公司总费用率为19.68%,同比降低2.65pct,环比提升1.85pct,研发费用率为7.56%,同比提升0.25pct,环比提升1.87pct。
空悬业务2022年取得亮眼发展,有望持续驱动公司业绩增长。2022年空气弹簧产品出货量超过4.6万台套,空悬业务全年营收达到2.55亿元,大幅增长368%。智能化和电动化推动空气悬架渗透率不断提升,目前公司空悬在手项目较多,空悬作为较高价值量的产品,对公司营收和业绩有望持续做出贡献。