【东北算力先锋】戴维斯四击-继续猛推AI服务器液冷龙头-高澜股份120亿/曙光数创200亿（直接挂钩算力+渗透率提升+ASP提升+eps提升）-20230426

【东北算力先锋】戴维斯四击-继续猛推AI服务器液冷龙头-高澜股份120亿/曙光数创200亿（直接挂钩算力+渗透率提升+ASP提升+eps提升）-20230426

（1）H800单颗芯片功率可达500W，风冷已经不太能使用了，会降低稳定性，明年H800是主流产品，AI服务器液冷渗透率会爆发。H800下一代据悉单颗芯片功率将达1KW。

（2）浪潮在国内AI服务器的市场份额约52%，浪潮比较认可高澜的成熟液冷方案，高澜在浪潮那里份额已经20%+，还在继续提升。

（3）壁垒很高，坏了会导致服务器报废，下游导入周期长，导入到大批量需要约2年。

（4）AI服务器大爆发，叠加价值量提升。AI算力每年有望翻倍式的指数级增长，空冷-液冷-浸没式，价值量快速提升。风冷价值量约为2%，液冷服务器价值量占比4%，浸没式价值量占比为16%（含氟化液）。

（5）高澜服务器液冷绝对龙头，高澜约有35%份额。除了传统服务器厂商浪潮中兴新华三等，高澜股份已和GPU厂商芯动科技合作，还有互联网大厂阿里腾讯京东字节跳动等，字节的大单已拿到，接下来期待华为的大单。23年公司纯服务器液冷营收有望达4亿元+，同比增长5倍以上。

（6）2025年服务器液冷全球市场600亿元，国内200亿元。液冷毛利率在30%，浸没式液冷毛利率40%，空间大卡位不错。液冷渗透率目前10%，2025年将达50%。

★投资建议：液冷直接挂钩算力，最核心的算力环节，戴维斯多击。高澜市值小弹性大，实控人全额认购定增，发展有信心。有北交所的干曙光数创。