【建投通信】紫光股份：疫情影响下业绩稳健增长，AI有望增加公司产品需求

【建投通信】紫光股份：疫情影响下业绩稳健增长，AI有望增加公司产品需求

新华三作为核心子公司，业绩贡献持续提升，随着收购新华三剩余49%股权稳步推进，有望增厚公司利润，加强协同优势，推进长期发展。

随着以ChatGPT为代表的AIGC技术快速发展，算力基础设施成了底层的重要支撑，其中包括算力侧的AI服务器，以及网络侧的交换机和光模块。公司作为国内头部的ICT设备厂商，产品具备较强的竞争力，包括AI服务器，高速交换机等产品。

2023年，三大运营商在算力网络领域仍然将持续加大投资，公司作为运营商的核心供应商，有望充分受益。

我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为27.53亿元、34.45亿元、38.00 亿元，当前市值对应PE 30X、24X、22X；若收购新华三剩余49%股权，考虑并表因素，则2023-2025年备考归母净利润分别为50.21亿元、61.1亿元、68.21亿元，对应2023-2025年PE为17X、14X、12X，维持“买入”评级。