【招商电子】兆威机电23Q1业绩简评：Q1因通讯、家居板块疲软承压，长线在MR、汽车及医疗领域仍具空间

【招商电子】兆威机电23Q1业绩简评：Q1因通讯、家居板块疲软承压，长线在MR、汽车及医疗领域仍具空间

23Q1营收2.22亿同比+3.20%环比-40.27%，收入增速放缓主要系下游通讯、智能家居等板块需求持续疲软，而汽车电子及医疗板块延续此前增速。归母净利0.28亿同比+24.47%环比-41.08%，扣非归母净利0.18亿同比-17.11%环比-59.81%，非经常源于公司理财投资收益及政府补助；毛利率27.12%同比+0.41pct环比-4.92pcts，保持稳中略升，业绩结构持续调整；净利率12.72%同比+2.17pcts环比-0.18pct，扣非净利率8.02%同比-1.96pcts环比-3.90pcts，源于费用端有较大的投入。

费用端：销售/管理/研发/财务费用率分别为4.74%/7.04%/12.71%/-3.87%，同比+0.77/+0.48/+1.53/+0.06pcts，期间费用有一定提升。

展望今明年，公司卡位海外大客户，技术壁垒凸显，MR产品微型瞳距调节核心模组望逐步量产放量，进一步树立行业标杆；汽车电子业务伴随多品类不断量产上车，未来有望保持高速增长；此外，若经济逐步迎来复苏，下游智能家居等终端需求有望回暖，亦将为公司带来增长动能。我们长线看好公司微传动系统在XR、汽车、医疗等应用边界拓宽及智能化趋势，公司整合齿轮箱和驱动后产品价值量望持续提升，成长空间广阔。