【财通电新】天能重工：塔筒+发电双轮驱动，发电规模持续增长

【财通电新】天能重工：塔筒+发电双轮驱动，发电规模持续增长

事件：公司发布2022年度报告，2022全年实现营业收入41.83亿元，同比增长0.93%；实现归母净利润2.29亿元，同比下降49.69%；实现扣非归母净利润2.05亿元，同比下降54.14%；实现销售毛利率18.83%，同比-4.42pct；实现销售净利率5.60%，同比-4.14pct。

→22Q4实现营业收入15.73亿元，同比下降16.74%；实现归母净利润0.70亿元，同比下降37.90%；实现扣非归母净利润0.55亿元，同比下降51.12%；实现销售毛利率16.04%，同比-1.46pct；实现净利率4.48%，同比-1.65pct。

 ✿23Q1实现营业收入5.08亿元，同比增长16.83%；实现归母净利润0.54亿元，同比增长104.36%；实现扣非归母净利润0.49亿元，同比增长116.66%；实现销售毛利率30.21%，同比+5.57pct；实现净利率10.18%，同比+4.37pct。

#塔筒： 2022年公司塔筒营业收入35.96亿元，同比增长1.81%；#毛利率 10.54%，同比下降5.05%。#出货量 42.82万吨，同比增长8.41%；其中海塔&管桩13.44万吨，同比增长13.13%。#产能 13个生产基地（含在建），合计产能约83.05万吨；4个海工基地，其中江苏、广东海工基地将进行技改，增加导管架、吸力桶导管架新产品产能。

★#发电厂 新能源发电业务规模约 481.8MW，营业收入约5.35亿元，。其中持有并网光伏电站约 118MW，实现营业收入约1.27亿元；持有并网风力发电场约 363.8MW，实现营业收入约 4.08亿元。

#投资建议： 我们预计公司 2023年出货量为70万吨，实现归母净利润6.60亿元，对应 PE 9.46倍，建议重点关注。