发一条普联的点评：

发一条普联的点评：

1）Q1实现收入0.54亿元，同比+10.66%；亏损1900万元，同比-58.76%。普联历史上每个Q1占比全年收入5-7%比例，而费用和成本会摊销在四个季度，因此一季度整体参考意义不大，亏损是可预期的。

2）公司Q1毛利率为41.06%，同比略微下滑2个点。但实际上毛利率跟当期确认的收入体量挂钩。全年公司最保守的目标为毛利率较去年保持平稳水平，净利率20%以上。

3）截止331，存货为1.47亿元，环比增加99.94%，同比增加86%。看这个指标已经可以显示出业务规模增长的景气度了。

4）近期在带普联软件的反路演交流，整体来看公司正积极推动现有几大央企客户群的横向业务进展。预计7-8月是下一个比较明确的观测阶段，有望看到中国建筑&中海油&中石油相关合同进展。

最后总结一下，每看一个一季报我都会反问自己，数据是否影响了我们假设的逻辑。目前从普联的数据来看，

1）央国企的数字化需求持续，具体进展需要进一步跟踪；2）格局没有发生变化；3）假设逻辑没有发生变化。