【海通医药】爱美客23年Q1业绩超预期，濡白天使带来新动能

【海通医药】爱美客23年Q1业绩超预期，濡白天使带来新动能

公司23Q1收入6.3亿（+46%），归母净利4.1亿（+51%），扣非归母3.9亿（+49%）。毛利率95.3%（+0.8pct），净利率65.7%（+0.7pct）。三项费用率稳定，销售费用率10.4%（-2.1pct），管理费用率8.0%（+2.9pct），研发费用率6.9%（+0.2pct）。

医美龙头彰显业绩韧性。公司一月受到疫情及春节影响，在二三月恢复强劲，彰显医美行业景气度及公司产品需求的旺盛。再生类产品濡白天使截止22年已进入超过 600 家医疗美容机构，授权 700 余名医生，我们看好该产品的高速增长。

盈利预测：我们预计公司23年收入29.3亿元，利润为19.04亿元；对应23年PE为60X，建议关注。

风险提示：研发及销售不及预期，政策风险。

2023年4月26日15:00，爱美客年报及一季报业绩经营电话会，密码及外呼请联系对口销售

余文心/孟科含