祥鑫科技调研更新-20221130

祥鑫科技调研更新-20221130

🚗业绩指引更新

由于广东受疫情影响，下游客户排产下降，公司4Q22营收预计从13-14亿下调到11-12亿，预计环比持平；全年营收预计41亿，归母净利润预计2.4亿；2022/2023/2024年公司营收目标为40亿以上、80亿、120亿，归母净利润的目标为2.4亿、6.4亿、10.8亿。

🚗分板块营收分拆

1、燃油车+通信：营收下降板块，22年7+2亿，23年合计预计5亿，同比-44.4%；燃油车板块营收降幅快还有公司将HEV车型也归类到新能车科目核算的原因。

2、新能车：22年10亿，23年30亿，同比+200%；主要增量为广汽埃安、广汽传祺、BYD等。

3、动力电池：22年12亿，23年30亿，同比+150%；主要增量为宁德时代、亿纬锂能等；动力电池公司之前以托盘订单为主，今年下半年陆续接了一些总成订单，中长期看ASP有望持续提升。

4、光储：22年5亿，23年15亿，同比+200%；主要增量为华为、Enphase等

🚗订单情况

目前新订单277亿，平均生命周期3-5年；其中动力电池179亿，新能车56亿，光储18亿，传统燃油车17.5亿，通信及其他6.5亿。

🚗产能情况

今年50亿产能，明年6计划扩到110亿产能（东莞长安24亿、东莞麻涌20亿、广州番禺40亿、苏州常熟8亿、浙江宁波6亿、安徽马鞍山0.6亿、天津武清1.5-2亿、四川宜宾14亿、墨西哥1亿）