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2023
04

【开源电新】建议重点关注特/超高压交流电网预期差机会-0417


【开源电新】建议重点关注特/超高压交流电网预期差机会-0417


预期差:市场普遍关注价值量更高的特高压直流环节,但是当前主干网架体系仍是交流,坚强稳定的交流主干网才能更好支撑大规模直流输电系统。


价值量:单特高压交流环节,十四五投资量超1500亿元;此外,直流输电也将带动“送-受两侧”配套超高压交流电网建设。交流变电站由组合电器、变压器、电抗器、电容器、断路器等设备组成。


招投标:单“川渝一期”和“黄石”两条特高压交流1000kV的GIS间隔总共招标达47个,单个售价约6700万元,合计约31亿元。国网2023年第一批特高压招标中,1000kV的GIS招标33亿元,占比51%;1000kV变压器招标15亿元,占比24%;平高电气公司公告披露中标约21亿元。


我们认为:组合电气和变压器等交流设备涉及各电压等级电网,订单和业绩释放更早且稳定连续,相关公司已经度过最难的2018-2020年国网招标量价齐跌的阶段,未来将迎来业绩确定性上行周期,叠加相关公司治理改善和业务整合,将会实现量利齐升。


建议关注:

1.【平高电气】(组合电器绝对龙头+甩掉历史包袱);

2.【中国西电】(高压开关和变压器份额领先+一带一路+中特估值);

3.【思源电气】(平台型电网设备企业+年报披露23年订单预期较为乐观);

4.【华明装备】(变压器分接开关绝对龙头+源网投资大年)


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欢迎交流:殷晟路/周磊

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