23
2023
04

【华泰教育与人力资源团队】科锐国际22年报点评:业绩稳中有进,现金流改善


【华泰教育与人力资源团队】科锐国际22年报点评:业绩稳中有进,现金流改善

?科锐国际22年营收90.92亿元,同增29.69%;归母净利润2.91亿元,同增15.11%;经营活动现金流净额为3.38亿元,同比转正;毛利率下降1.84pct。灵活用工派出人数全年净增约1000人,yoy+3.28%;海外业务占比近26%,同增约48%。公司22年技术业务增长迅猛,板块收入4,017.64万元,同增约78%,技术平台触达各类客户25,000 余家,运营招聘岗位142,000余个,链接生态合作伙伴9,600余家。22年均员工人均创收约281万,同增21.35%,人效持续提升。

 

?据23年1-3月PMI就业分项及在线招聘平台职位数、求职者人数等数据,我们判断就业市场仍在修复中,预计23H1企业招聘需求整体仍处于低位,招工增速可能于23H2逐步恢复至疫前水平。因此,我们下调23年收入增速预测,预计23-25年公司营收为109.82/147.37/199亿元(yoy+21%/34%/35%),归母净利润为3.48/4.91/6.73亿元(yoy+20%/41%/37%)。

 

可比公司23年Wind一致预测PE均值为23.46x,考虑公司的行业积累和交付能力,海外业务高增,技术赋能提效等长期综合优势,给予23年25x PE,目标价44.20元,维持“增持”评级。

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