【国君电新】诺德股份2022年报点评

业绩：公司2022年实现47.09亿元，同比增长5.9%，归母净利润3.52亿元，同比下降13.0%，扣非归母净利润3.32亿元，同比下降11.5%。Q4实现营业收入14.19亿元，同比增长17.3%，环比增长14.7%，归母净利润0.72亿元，同比下降13.6%，环比下降6.5%；扣非归母净利润1.11亿元，同比增长39.9%，环比增长177.5%。

2022年：公司铜箔产量为45513吨，同比增长24.9%，销量为42298吨，同比增长20.6%，单吨盈利0.8 -0.9万元/吨。产品结构方面，6μm占比60%左右，8μm占比20%左右，4.5μm和5μm的占比10-15%，标箔占比5-8%。

2023年：我们预计23Q1公司出货量近1.1万吨，环比小幅下降，6μm产品加工费下滑至3万元/吨左右。公司已有青海和惠州两大生产基地年产能共7万吨，预计湖北项目一期5万吨将于23年6月投产，年底实现满产。我们预计全年出货量6万吨左右，铜箔超薄化趋势延续，产品结构持续优化，龙头地位稳固。