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2023
04

【半导体一季报爆雷频发,无须担心,正是周期下行的反馈】


【半导体一季报爆雷频发,无须担心,正是周期下行的反馈】


半导体周期,2023年跟2019年类似,半导体全球增速,19年是衰退到底,23年也是衰退到底。


两年上行,两年下行


半导体每个环节的估值,也是跟这个周期起伏的。上行周期,估值提升。所以现在2023就是,业绩底+估值底。


去年市场有不少观点,预期周期见底,其实有点早,22年是下行的第一年,23年是下行的第二年。


下行,不一定意味着衰退,增速放缓也是一种下行。上行,不一定意味着增长,降幅缩窄也是一种上行。


2023年上半年还在下行,但是可以慢慢布局了。


请务必多参考19年节奏,当年封测厂123季度都是亏损的,但是亏损幅度逐渐收窄。


24年半导体不一定有确定性增长,但是衰退缩窄概率更大,也是一种上行。


上行周期,行业估值修复/提升,我们要找到业绩有确定性增长的环节,形成戴维斯双击,我个人比较看好:


1、设备,国内扩产需求稳定,设备增速有保障

2、芯片设计(模拟,数字,都行),今年衰退/微增,基数低,明年增长看起来会比较客观。

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