26
2023
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【海通医药】科伦药业2023年一季报点评:传统业务基本盘稳固,创新领域持续赋能


【海通医药】科伦药业2023年一季报点评:传统业务基本盘稳固,创新领域持续赋能



公告:23Q1,单季度收入56.0亿(+25.0%),归母净利润8.1亿(+178.1%),扣非归母净利润7.9亿(+200%)。我们测算公司Q1海外授权收入归母净利润约3.6亿,经营层面归母净利润约4.5亿(+55.2%),经营层面归母净利润提升得益于产品结构持续优化,疫情后各常规业务板块复苏,销售收入及利润同比增长。


创新药板块持续发力,现有创新管线33条,计划23年推动3个项目申报生产,5-6个项目开展注册临床研究,1-2个项目完成(pre)IND申报,其中重点关注(1)SKB26(TROP2-ADC):TNBC Ⅲ期推进入组,潜在年底(pre)NDA。(2)A166(HER2-ADC):完成HER2+乳腺癌递交NDA申请。(3)SKB315(CLDN18.2-ADC):按计划推进入组。(4)A140(EGFR单抗):23H2递交NDA申请。(5)A400(RET抑制剂):II期全力推进入组。我们预计与MSD达成的9个ADC项目授权(118美元)23年潜在带来约24亿授权收入,约9亿归母净利润。


随着公司传统输液业务表现稳定,仿制药业务稳健发展,原料药、中间体业务盈利能力逐步提升,创新药业务逐步进入收获期,我们看好公司23年各版块业务持续发力。


余文心、朱赵明、肖治键

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