【天风海外】微软和谷歌业绩指引均超预期，资本开支指引乐观，继续推荐微软和算力板块！

微软：超预期，收入同比+7.1%，超预期3.6%，EPS 2.23美元，超预期10%，Azure同比+31%。资本开支环比上升10亿美元，达到78亿美元，下季度指引Azure收入增速26.5%，会在Azure AI 继续大力投入，Capex上继续环比实质性提升。

谷歌：略超预期，收入同比+3%，谷歌云同比+28%，EPS 1.17美元（超预期10%），云计算业务利润率转正，推出回购700亿美元计划，资本开支环比下降，但指引乐观，预计全年会一定提高，并且二季度开始服务器和数据中心基建均会加速。

【东吴计算机】深桑达22年报和23Q1点评，业绩超预期

事件：公司发布22年报和23年一季报，2022年，公司实现营收510.52亿元，同比增长16%；归母净利润亏损1.62亿元，同比下滑142%；23Q1实现营收129.26亿元，同比增长13%；归母净利润亏损0.57亿元，同比增长55%。

电子云高速成长。中国电子云法人主体报表2022年营收3亿元，部分收入会在中国系统中体现，我们预计2022年深桑达A业务口径下云收入约8亿元，实现翻倍以上增长。

?【中金机械｜自动化】拓斯达正式点评：一季度盈利低于预期，行业复苏尚待观察

收入7.99 亿元，同比-14.0%;归母净利润 0.12 亿 元，同比-77.6%。一季度以来制造业投资复苏不及预期，公司各项业务均 面临下滑压力。

绿能业务拖累较为明显，盈利能力下探。根据公司交流，1)1Q23 绿能业 务营收下滑 14%，占据一季度营收约六成。因一季度确认的绿能业务以锂 电客户为主，该项业务毛利率同比下滑约 10ppt，拉低整体一季度毛利率表 现。2)工业机器人及自动化、注塑机及配套营业收入均同比下滑双位数， 与一季度行业复苏偏慢，订单恢复不及预期有关。3)CNC 业务:因一季度 交货不及时，营收与实际订单同比增速背离，毛利率稳中有升。

【东北算力先锋】高澜股份22年报&23Q1点评：剥离硅翔科技聚焦液冷，主业改善显著，服务器液冷订单暴增-20230425

2022年报细节亮眼，剥离硅翔聚焦液冷主业：（1）公司数通液冷实现营业收入1.07亿元，同比增长 9835%；实现净利润-396.27 万元，同比增长 41.98%｡（2）公司加大了对于服务器浸没液冷系统、冷板液冷系统的研发投入，公司2022年研发费用支出1.2亿元，同比+53%。（3）公司核心研发项目：浸没液冷群控系统，已完成样品研制；高集成超算中心液冷，进一步应用推广；液冷板设计，已满足客户要求。

【长江电新】亿纬锂能2023年一季报及增资亿纬亚洲点评

1、亿纬锂能发布2023年一季报，公司实现营业收入111.86亿元，同比增长66.11%，环比下降6.95%，实现归属净利润11.40亿元，同比增长118.68%，实现扣非净利润6.12亿元，同比增长40.66%，业绩位于预告中枢。

2、从收入端看，公司2023Q1实现营收111.86亿元，拆分看动力电池营收估算贡献营收90亿元左右，环比2022Q4下降12%左右，营收下降主要源于碳酸锂跌价导致电池售价下降，而销量方面在行业普遍有所减量的情况下，公司新产能投放还是带来了阿尔法收益，预计出货在8.5-9GWh左右，环比保持稳定；消费锂电池及锂原电池预计贡献收入20亿元左右，受季节性影响环比略有下降。盈利端，2022Q4公司扣非净利润在约5亿元，其中包含8-9亿元的股权激励和奖金，还原后在12亿元左右，因此2023Q1环比扣非净利润有一定下降，拆分看消费类电池预计因季节性因素盈利略有下降，影响较大的资源跌价下的库存减值（1.53亿元），盐湖的投资收益因冬季减产、碳酸锂跌价有所下降（预计在1.1亿元左右），同时参股思摩尔国际净利润下降导致投资收益下降（0.4亿元），从而推算公司动力电池业务环比略有下降，但仍维持在可观水平。另外从存货周转率来看，公司2023Q1存货周转率为2.31，周转速度处于历史高速周转分位，二季度随着下游需求恢复行业有望走出减产去库存阶段。

【安信机械】中密控股2022年符合预期，2023年Q1超预期

#业绩情况

2022年营收12.1亿，同比+7.3%；归母3.1亿，同比+7.6%；Q4收入3.1亿，同比+12.6%；归母0.7亿，同比-5.1%。23年Q1收入2.9亿，同比+8.5%，归母0.8亿，同比+30.5%。

#毛利率变动

2022年毛利率51.3%，同比-0.5pcts；净利率25.5%，同比+0.1pcts；Q4毛利率49.7%，同比-3.6pcts；净利率22.7%，同比-4.2pcts。23年Q1毛利率54.0%，同比+4.7pct，净利率28.1%，同比+4.8pct。

@所有人 【招商机械|华峰测控2022年报及2023一季报点评】

事件：华峰测控2022年实现营业收入10.71亿元，同比+21.89%，归母净利润5.26亿元，同比+19.95%。其中Q4单季度实现营业收入2.92亿元，同比+21.31%，环比+23.21%；归母净利润1.45亿元，同比+13.46%，环比+30.63%。2023年一季度实现营收2亿元，同比-22.9%，归母净利润0.75亿元，同比-38.88%。全年业绩符合预期，一季度业绩略不及预期，静待半导体周期反转。

三一重工2023年Q1业绩超预期：

#业绩

Q1：收入180亿，同比-11%，归母净利润15亿，同比-4.9%。扣非归母14.4亿，同比+32%，业绩是好于此前预期（市场预期收入下滑20%+，利润下滑10%+）。对比Q1挖机行业销量下滑25%，公司收入下滑11%，系产品结构调整。

#盈利水平

毛利率27.6%，同比+5.43pct；净利率8.78%，同比+0.6pct；毛利率显著改善，系①中大挖占比提升，挖机毛利率突破32%；②产品提价；③生产降本+钢材降价+海运费降低。

【安信家电张立聪】莱克电气：Q1毛利率同比提升

莱克2022Q4收入22亿元，YoY-1%；业绩2亿元，YoY+554%。2023Q1收入18亿元，YoY-22%；业绩2亿元，YoY-12%。

莱克2023Q1受欧美需求紧缩影响，ODM/OEM整机出口及消费品电机收入同比下降超30%，无线园林工具收入YoY+40%+。公司预计今年10月以后出口业务会有所好转。

莱克2023Q1自主品牌线上业务增速较快，莱克、碧云泉线上收入同比增速均为50%以上。

发一条普联的点评：

1）Q1实现收入0.54亿元，同比+10.66%；亏损1900万元，同比-58.76%。普联历史上每个Q1占比全年收入5-7%比例，而费用和成本会摊销在四个季度，因此一季度整体参考意义不大，亏损是可预期的。

2）公司Q1毛利率为41.06%，同比略微下滑2个点。但实际上毛利率跟当期确认的收入体量挂钩。全年公司最保守的目标为毛利率较去年保持平稳水平，净利率20%以上。