中国2023年宏观经济展望总结参考（高盛）1、中国经济增速将从今年的3%提升到明年的4%；预计明年两会后或将退出动态清零政策；2023年上半年为政策适应期，下半年会显著高于预期；2、海外出口需求将在2023年放缓，GDP增长动力主要来自于消费，消费将成2023年下半年经济增长亮点；3、房子用来住不用来炒的长期立场没有变，预计短期不会出现重大逆转；通过较长时间内房产税可能会扩大到更多城市试点；房地产应会继续收缩，但对经济的影响将降低；4、预计整体CPI和核心CPI通胀的加速将保持温和；预计PPI通

继续看好煤炭板块行情【国君煤炭翟堃】动力煤煤价将触底反弹。沿海煤价高位回落近400元/吨，下跌主要由于大秦线运输恢复+查煤价+旺季推迟，寒潮已至+沿海电厂库存相对偏低+年底煤矿保安全，现货煤价触底反弹在即。焦煤下游补库即将开启。地产支持政策频出，预期改善，下游开工在即（短期难证伪），钢厂、港口的焦煤库存低位，补库拉动价格上行。★建设中国特色估值体系，当前市场风格支持煤炭股估值修复，宏观预期好转下板块将迎来新一波上涨行情，内需更优，建议超配，推荐： ✿焦煤：潞安环能/山西焦煤等；&nbs

【招商传媒 顾佳团队】兆讯传媒（301102.SZ）：疫情防控措施持续优化，看好公司商圈裸眼3D及高铁数字媒介价值增强🌻事件：1）11月29日，国务院联防联控机制要求落实落细防控措施，并印发加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案的通知。2）11月30日，广州市多个区域解除临时管控区，进一步强调精准防控，符合居家隔离条件的密切接触者可以实施居家隔离。点评：1、疫情管控措施优化，线下活动将稳步恢复，商圈裸眼3D媒介价值逐步凸显。公司此前计划在省会及以上城市通过自建和代理方式取得15块户外裸眼3D高清大屏

【奥特维】近期交流精华【东吴机械】👉订单：Q4单季新签订单至少20亿元创单季新高，预计2022全年将超70亿元。公司2022Q1-Q3新签订单51.1亿元，Q4订单与客户次年扩产计划紧密相关，一般情况下每年Q4的串焊机订单是为客户次年上半年的扩产计划进行提前准备的，现阶段鉴于公司客户2023年扩产动力较为强劲，10月订单创单月新高，预计Q4订单极有可能创单季新高，即至少20亿元，则2022年新签订单将超70亿元；2023年新签订单预计同比增长30%，即90亿元左右。👉SMBB串焊机：2022年订

【海通国际汽车】力劲科技中期业绩会要点FY2022中期业绩（2022/4/1-2022/9/30）①营收：28.6亿港元，同增3%，压铸机/注塑机/加工中心营收占比为72%/23%/5%，中国市场/海外市场营收占比为84%/16%。②毛利率：整体业务毛利率27.5%，同减1.5pct。主要由于注塑机业务下游需求受经济环境与疫情影响下滑、竞争加剧导致价格下调、电子元件与零部件配件成本上升。③归母净利：2.7亿港元，同减16%。主要由于压铸机吨位突破产生的研发费用、客户拓展导致SG&A费用同

【国金食品】绝味食品更新☀11月公司开启第三次提价，针对30-40%品类（主要针对原材料涨幅较高的品类，比如鸭脖鸭头鸭掌）提价5%，出厂价和终端价一致。☀前两次提价回顾：22年初有全面提价，涨幅5%-20%不等。基本和加盟商平分红利。22年7月有小范围提价（占比不到20%），提价的幅度不低。基本和加盟商平分红利。国金食品 刘宸倩/李茵琦

【长江电新】晶科能源：基本面未发生变化，新技术进展顺利，继续重点推荐！公司股价今天回调幅度较大，我们认为主要为资金层面影响，公司基本面未发生变化仍旧强势。1、公司全年出货与产能Q3上调指引后未发生变化，公司Q4预计出货13GW-15GW，2022年全年出货量预期41.5GW-43.5GW。年底，硅片/电池/组件产能预计分别为65GW/55GW/70GW。2、N型进展方面，合肥二期8GW TOPCon7月投产，11月底满产，尖山二期11GW TOPCon年底前投产。转化效率及成本持续优化，目前量产

【华创汽车】汽车板块大涨点评——————————上午受汽车政策传闻影响，板块尤其整车大涨，我们观点如下，供参考：1、 政策传闻有不确定性，可以根据不同情景来做假设推演（当前政策为今年年燃油5%购置税，明年恢复到10%）：按明年恢复到10%税率，预计2023年上险同比持平、批发+3%；若明年延续5%，预计2023年销量上修100万辆/占比约5PP，大头落在政策退出前2个月；若明年退坡至7.5%，预计2023年销量上修50万辆/占比约2PP，大头落在政策退出前2个月。2、 此外，当前疫情对汽车消费影

【信达食品马铮团队】良品铺子交流一、公司如何看待社交电商及平台电商市场的挑战？答：社交电商作为近两年的新兴渠道，公司在该渠道投入布局比较早，未来公司将持续深耕运营。在平台电商方面，公司运营及仓配体系成熟，在平台整体流量无大幅增长的情况下，公司在平台电商上的运营质量及盈利水平进一步提升。二、公司门店开店规划安排？答：休闲零食销售线下渠道销售份额仍然很大，公司将聚焦现有城市高密度布局，占据省会城市后快速向二线、三线等城市进行渗透，未来公司会进一步加快和加大线下门店开拓的速度和规模。三、公司如何看待零

【招商电子】纳芯微近期更新近期纳芯微有较大调整，主要系市场风格以及资金面因素，同时TI产能开出重回国内市场部分料号有降价趋势，本身这一现象是针对模拟整个市场，并非只针对纳芯微隔离类芯片，且过去几个月市场也都有消化这一潜在行业风险。同时公司后续也会通过各种降本措施应对TI的降价回归。另外，从基本面来看，Q4收入端环比有小幅压力，主要系消费类需求持续疲软（占比个位数），工业（不含光伏等新能源）有去库存压力，但汽车光伏储能等公司战略布局领域仍然保持不错的景气趋势。展望2023年，公司成长主基调依旧是产