周观点：玻纤粗纱库存继续下降，电子纱价格上涨；品牌建材有望受益地产供给端政策向需求端政策切换继续修复【中泰建材&新材料|孙颖团队】20221204✿高纯石英砂：硅料价格继续回落，望带动23年需求高增。预计23Q4之前，石英砂仅可满足约84GW/季硅片产量。石英砂持续紧缺，涨价动力较强。重点推荐石英股份（光伏和半导体）、菲利华（军工和半导体）。☀玻纤：粗纱库存已连续2个月下降，11月末库存61万吨，环比下降约9%。电子纱/布全社会库存水平较低，价格继续回升，达4.35元/米左右（环比+0.

【招商食品于佳琦团队】千亿保健品，疫后新机遇复盘03年、20年疫情后保健品行业需求变化，疫后需求能对冲经济波动。相比于前几次，我们认为本轮保健品需求复苏、消费抬升的逻辑，周期更长，囤货泡沫更低导致波动更小。22年场景和消费力构成对行业的双重压制，展望明年，场景压制有确定性改善，消费力的恢复仍需时间，但方向转好的确定性较强。过去由于权健事件以及医保政策的调整等，资本市场对保健品行业关注度整体偏低，导致板块估值压制，实际从个股净利率、roe、现金流角度上来看，整体偏高。标的小而美且各具特色，也具有成

【长江宏观于博团队】警惕“薪资-通胀”螺旋延缓通胀回落——11月美国非农就业数据点评1、美国11月新增非农续创2020年12月以来的新低，但仍高于市场预期，季调失业率录得3.7%，与上月持平。2、11月非农私人部门时薪环比涨幅扩大至0.6%，同比上涨5.1%，“薪资-通胀”螺旋已有迹象，或将成为下一阶段通胀回落至2%的阻碍。3、11月劳动参与率、就业率续降，绝对水平与疫情前相比仍有较大距离，意味着美国居民重返劳动力市场的意愿仍然不强。4、总的来说，当前美国就业市场仍然偏紧，同时还需警惕“薪资-通

【中金家电】欧美渠道去库存视角下的家电出口压力行业近况 我们对欧美家电库存、企业三季报、家电线上零售做了综合分析。  评论 👉欧美家电处于去库存进程中：1）2Q22起欧美家电市场需求走弱，且2021年因港口堵塞导致海上积压大量库存，欧美渠道和品牌商开始大力度去库存。供应链长鞭效应下，中国家电出口明显下滑。2021年、1Q22、2Q22、3Q22，中国家电出口额（美元）同比分别+22.3%、-4.4%、-4.3%、-13.0%。2）由于海上积压库存的清理，美

【国金医疗】新冠抗原检测需求提升，或成重要检测手段▶️ 新冠抗原检测在疫情防控中发挥重要作用，近期国内疫情反复抗原需求量有上行趋势。根据国家卫健委数据，截至2022年12月1日，国内新增新冠感染人数达到4637人，国内高风险地区超过3.68万个，国内新增患者数量近日来持续增长。疫情防控过程中，为协助新冠核酸筛查，抗原成为重要的检测手段，伴随国内疫情反弹，抗原检测的需求有上行趋势。随着国内针对20条措施的不断优化，以及防控措施的动态调整，新冠抗原有望在后续防控及自我监测中起到重要作用。▶️我国是全

【中信建投金融】银行2023年策略：丰收之年1. 防疫政策优化利好营收，地产系统性风险化解利好资产质量，银行板块预期底部反转驱动估值提升。2. 此前防疫政策压制企业信贷需求，后续持续优化有望驱动银行投放价稳量升，利好息差和营收，尤其利好专注实体投放的区域性银行。请注意，江浙地区以实体投放为主的城农商行，也是防疫政策优化的直接受益者。3. 房地产托底目标明确，政策逻辑通顺，系统性风险预期化解，不一定能贡献多少息差和营收，但利好信用成本，扭转资产质量预期，释放估值修复动能。4. 2023丰收之年，各

高善文最新观点：1、应对疫情就像应付洪水一样，最基本的原则是形势比人强。总体上是小步走，不停步，优化防控在路上。也许需要花更长的时间，我们才能够适应后疫情时代的生活。 2、个人猜，明年的GDP增长目标应该设在5%左右。这个目标应该是有比较大的把握能够达到，同时为很多结构性改革留下了余地。 3、中国在2003年，政府就已经开始警惕房地产泡沫，2011年以后，防范或者打压房地产泡沫的政策一直都没有停，这跟当时日本泡沫形成的背景还是有很大的差异。 4、中国房地产投资占GD

【浙商策略-主题投资】国企改革最新动态12月2日，为了配合落实国务院国资委《提高央企控股上市公司质量工作方案》，上交所发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，同步制定新一轮央企综合服务相关安排，主要包括三方面内容：一则服务推动央企估值回归合理水平；二则服务助推央企进行专业化整合；三则服务完善中国特色现代企业制度。对此，我们点评如下：第一，当前央企估值提升空间较大。截至12月2日，全部A股的PB-LYR中位数为3.18，而上市央企的PB-LYR中位数为2.11，其中27%的央企为破净股。第二，专

【康恩贝】核心要点小结1.公司完成了混改变动，低效、无效资产处置，以及业务梳理，现已呈现稳健向好趋势，财务报表达历史最佳状态。公司未来聚焦中药大健康赛道，打造大品牌、大品种逻辑清晰，这一领域几乎不受医药政策影响，且品牌力做大还将拥有提价空间。2.2020年7月，康恩贝与国贸集团共同开启混改新时代，现为浙江省国资为控股的唯一一家混改企业。磨合之后，公司既具备国有资源优势，又保留了民营灵活性。公司十四五规划要实现“1188”目标，即营收100亿+、利润10亿+、净资产80亿+、中药行业排名前8，1）

昨天下午北京市卫健委召开视频会，具体内容如下：        一、近期文件解读1、非工作日医务人员可不查核酸，返岗前做抗原。2、对于因接诊涉疫风险人员或阳性感染者导致的医务人员感染的，不追责，反而表扬鼓励。并且应该做好医务人员医疗救治及关心关爱工作。3、发热门诊一个诊室出现阳性患者，只消杀管控一个诊室即可，最长不超过2小时。4、医疗机构补做抗原，选择一个合适的区域，不用堆积在门口。5、新冠定点医院、方舱要保障接诊能力，快速承接其他医院滞留的阳性人