【特种纸行情还能走多远？】中金基础材料 ｜ 陈彦、龚晴、徐贇妍🔔据公司公告，仙鹤、五洲自12月1日起继续提涨格拉辛纸500元/吨。👉【4Q22-1Q23行业仍存高成本+弱需求压制。】展望4Q22，我们认为纸浆及能源成本压制延续，且继续提价空间相对有限，行业盈利环比难见明显修复拐点，但我们持续看好多品类龙头、及成本精细化管控龙头在四季度呈现龙头强韧性。回顾2022年全年，我们认为在市场低谷期，龙头已向市场充分验证自身存在的抗周期能力及价格韧性，多品类龙头（抗风险能力强；且可通过柔性化转产能力平抑需

【中泰电子｜左江科技】国产DPU龙头，成长性稀缺性兼备【公司逻辑】公司主业是面向特种信息安全方面，产品主要为各类智能主机以及搭配的自研软件及芯片。伴随十四五特种订单开始上量，公司主业有望迎来较大增长；子公司北中网芯主要从事DPU芯片研发销售，已推出首款DPU产品。【DPU下游及行业空间介绍】（1）作为主机CPU的卸载引擎，释放其算力至应用；（2）成为新的数据网关，将安全隐私提升到一个新的高度；（3）成为存储的入口，将分布式的存储和远程访问本地化；成为算法加速的沙盒，成为灵活的加速器载体。据赛迪数

稳健医疗：看好医用耗材需求持续成长，全棉时代迎来改善趋势【中金轻工零售美妆 樊俊豪】大家好近期，我们邀请稳健医疗管理层参加中金2022年投资论坛，期间就投资者关心的公司近况、未来发展战略进行深入沟通。我们认为公司作为医疗、消费协同发展的大健康领军企业，后续医用耗材有望随品类、渠道扩展持续成长，全棉时代有望随线下客流、消费信心向好迎来边际改善。评论：1、医用耗材板块内生+外延驱动中长期持续成长。我们认为，1）内生：疫情后，公司依托强大的产品力实现医院等B端渠道快速拓展，品牌认可度不断提升，助力高端

⭕科达利：获欧洲老牌车企嫡系订单，奠定全球扩张基石➡事件：公司与法国ACC签订2024年至2030年1 亿套方形锂电池壳体和盖板。🚀携手头部客户，强化欧洲客户定点，立足中国进军全球#ACC老牌龙头嫡系 法国电芯及模组供应商，由Stellantis、奔驰、道达尔能源分别持股1/3，是奔驰等在欧洲新能源车重要布局，后续直接定点主流车型；#订单奠定全球扩张基石 2024-2030年1亿套订单对应产值约4e，净利润0.5e，为海外较大订单，反映老牌车企以及欧洲工业对公司技术和产品认可，奠定后续订单和客户

疫情政策新变化与中阿峰会的投资机会（22.12.01）1. 我们自我们自10月最悲观以来坚定看好四季度“暖冬行情”，并在周末多地疫情政策趋严与各类事件频繁，市场忧心本轮行情是否结束时，明确指出：参考越南去年疫情政策变化前后的规律，周末之后，投资者对于“疫情终局的放开预期”增强而非减弱，且未来1个月左右包括更多地产救助在内的“政策红利期”仍将持续，故无需悲观，暖冬行情仍将延续，结构上将以上证50低估值为主线2. 疫情政策：新的实质性变化与未来需要注意的事项。过去一个月，疫情政策出现三度变化：优化防

巴比食品调研反馈【中泰食品】1、产能：南京工厂产值5亿，当前有400家门店加安徽大客户。投资1.6亿，摊40年，折旧压力不大，武汉工厂24个月建设周期（当前产能饱和），东莞工厂承接广州工厂产能（当前产能6-7成），天津工厂产能利用率不到5成。2、开店：新开店增速20%（1000家+），结构5（华东）:2（广州）:2（武汉）:1（北京）。3、同店：全年个位数缺口，q1增长5%，q2缺口30%，7月缺口10%，8月缺口5%，9月持平，q3缺口5%，10、11月持平。4、团餐：希望未来3-5年保持50

【国盛轻工】仙鹤股份：怎么理解这一轮市值空间🧧我们复盘仙鹤股价，其中有几个结论～1、每一轮股价高点在业绩释放期，核心在于仙鹤产品供需和格局稳定，提价、挺价能力强，业绩释放确定性高2、真实估值预期在15-20X，业绩景气阶段大多在20X附近，主要源于长期成长性及商业模式优异性3、上一轮市值高点300亿+，核心在于当时单季度业绩预期在3-3.5亿，根据我们测算，2023Q3业绩预期有望达约4亿4、24年产能释放增长预期远高于过去几年产能增长，或在23年下半年迎来量价齐升预期。持续看多源于对于仙鹤长期

【华西食饮】口子窖涨停点评—关注弹性标的我们最近推荐点评中提示口子窖#近期及明年弹性，今日问询较多，我们主要考虑以下几点：估值最低：今日市值对应23年pe14倍，白酒中估值最低标的。估值最低无法代表什么，但逢适合风格将有较好弹性；基本面明年预期：收入端明年轻装上阵（四季度疫情影响发货）。明年将致力于渠道结构调整，麦肯锡咨询合作推动渠道改善，合肥营销中心明年持续改革。公司指引明年双位数增速，预期平稳。资金面炒“期权”：类比顺鑫今年弹性，逻辑雷同。基本面跟踪：安徽疫情变化：安徽省11.30新增本土确

【国盛计算机】法本信息：金融信创+华为供应商黑马1、重回高增长通道：1）在手订单饱满，2023年收入利润50~60%的增长。2）未来3年收入3倍增长、净利润4倍增长，2025年突破100亿产值，净利润突破6亿。2、工具化和产品化转型：1）IT服务工具化：公司和软通动力、中软国际最大的区别在于AI工具的研发和使用，未来公司RPA自动化工具提供商，对标UiPath，先自用提高人效、毛利率、响应效率，后面对外输出产品。2）产品化转型：公司正在积极从IT服务外包向解决方案厂商转型，金融、运营商、能源等行

【海通非银孙婷团队】银保监会推行商业养老金试点，养老保险公司担纲上阵【事件】银保监会于11月24日下发，并于12月1日在官网公布了《关于开展养老保险公司商业养老金业务试点的通知》，提出自2023年1月1日起，由四家养老险公司在十省市开展商业养老金业务试点，试点期限暂定一年。1、商业养老金是养老保险公司经营的新型商业养老保险业务，主要向客户提供养老账户管理、养老规划、资金管理、风险管理等服务，其特点为：1）账户与产品相结合，为个人建立信息管理账户，提供不同期限、风险、流动性等特征的商业养老金产品。