⭕长江金属丨当前时点如何看待铜铝投资机会1、为什么涨？国内经济复苏预期强化（主催化），海外美国就业/通胀数据走弱压制美元。2、基本面?1）今年以来，受益于新能源与海外经济景气，铜铝需求仍有韧性，铜受制于冶炼紧缺、铝受制于能源紧张，供给增速均不及预期；2）供需双弱之下，铜铝库存低位持续去化，处于历史最低水平；3）受益于供需格局优化，铜铝23年呈现紧平衡，24/25年供需格局大概率更佳。3、周期位置？1）中期，工业金属需求国内主导，尽管本轮国内工业产成品库存尚未彻底出清，叠加海外衰退担忧依然存在，铜

部分地方疫情管控释放松动信号，防疫政策有望逐步优化，建议关注消费医疗场景修复下的医疗服务、医美等【 请重点支持东吴医药朱国广/周新明团队】☀医疗服务：需求延期叠加新增需求释放，疫后有望恢复高增长1）近三年经验表明疫情带来短期扰动，但医疗服务龙头标的体现较强强增长韧性。以需求更具弹性的眼科为例，爱尔眼科在2020Q1疫情后、尤其三季度快速恢复增长，在2022年全国疫情持续多地散发的情况下，爱尔眼科、华厦眼科仍然维持10%+的收入增速。同时以需求更具刚性的肿瘤/重症康复、消费更加高频的中医服务来看，

国君银行张宇团队｜2023年度策略：“三重底”共振，银行股势起1. 银行板块当前处于政策底、估值底和业绩底的“三重底”共振催化阶段， 全面看多银行板块2022Q4及2023年的投资机会：①政策底：地产风险和疫情对板块的压制正在逐步缓解；②估值底：当前板块动态估值仅0.52倍PB，隐含不良率高达20%，已充分消化各项利空；③业绩底：2022Q3就是上市银行营收增速的绝对底部，2023Q2起将进入景气上行区间。2. 选股把握两条主线：①更受益于地产放松和板块β修复的传统龙头：【宁波银行、招商银行、平

【天风机械】顺周期自动化跟踪情况汇报1、机床：海天反馈11月份需求有所回升，纽威反馈11月份需求仍佳，国盛智科反馈近期实现同比环比6-7%增长；2、刀具：中钨11月份新增1100万片左右，9-11月环比持平，产能利用率打满；华锐9-11月分别600+、700、800万片，同比从7-8月负增恢复到11月双位数增长；欧科亿反馈景气度仍佳，同比30%+；新锐反馈四季度收入仍保持30%增速，毛利率从27%回升至30%+；3、激光：近期激光调研反馈四季度需求中，中低功率同比增速回暖至持平、高功率同比20-

【国金氢能&燃料电池】中石化拟投资200亿元，建设400公里输氢管道连接京蒙两地，“西氢东送”起步，相当于西部低廉电价直接输送至东部使用，推动氢气平价。💦中石化将投资200亿元用于内蒙古乌兰察布建设绿色电力和氢能综合项目，包括陆上风电制氢一体化工程和输氢管道，其中输氢管道400公里，将连接乌兰察布的制氢厂和北京的燕山石化，管道的年输氢量达到10万吨，此项目正在进行现场勘查。从西至东的输氢管道，本质上为“西电东送”，即从西部将可再生能源制取的低廉电价，直接运送至电价相对较高的东部地区，氢气

【国君电新】山东最新分时电价政策发布，储能经济性进一步提升事件：11月29日，山东省发改委发布关于工商业分时电价政策有关事项的通知，明确容量补偿电价、电网企业代理购电用户代理购电价格执行分时电价政策，高峰时段上浮70%、低谷时段下浮70%、尖峰时段上浮100%、深谷时段下浮90%。对此我们点评如下：1⃣首先利好用户侧储能。分时电度电价由代理购电价格、容量补偿电价、保障性电量新增损益分摊标准、代理购电损益分摊标准、输配电价以及政府性基金及附加组成。本次调整了其中的代理购电价格（0.3792元/kW

【招商家电】放开首要重视光峰科技的三点理由影院业务困境反转，现金牛业务业绩弹性突出。影院业务供给层面迎来《阿凡达2：水之道》12月16日内地上映的重磅消息，需求侧随着广州、上海先后宣布解除管控，疫情防控面临历史转折，截至三季度末光峰在国内激光影厅数量增加至27500个，同时海外布局取得突破，近日全球第四大电影院运营商Cinépolis（墨西哥）宣布将旗下2600块银幕进行ALPD®激光光源升级，截至目前光峰激光光源在全球电影厅安装量突破3.2万套。疫情冲击前2019年公司影院业务业绩贡献占比超过

【国盛轻工】疫情管控松动，轻工买什么？☀我国进入疫情逐步优化阶段，复盘海外放开经验，放松前期（1-2个季度）经济或受影响，存在公司基本面再次探底可能性，但是伴随防控优化、公司基本面将确定性迎来修复。我们认为可选消费弹性将大于必选消费，且需求回补赛道和场景式消费弹性靠前，优质制造明显受益。需求回补+场景式消费复苏：推荐家居，关注文具、个护、近视防控等赛道✿家居：渠道调研反馈部分城市进店客流下滑30%-40%且出现需求迟滞（成交订单为21年竣工订单），我们认为存在大量未竣工需求及已竣工但未装修需求；

中科海钠钠电池更新：核心指标寿命有望提升至10000次，全场景布局+量产引领行业。【太平洋新能源-钠电新技术系列】中科海钠钠电池最新进展跟踪(20221130)正极比容量、循环寿命有望分别持续提升至180mAh/g、10000次，支持钠电池应用场景全覆盖。1）性能：材料比容量：目前正负极分别为130mAh/g和320mAh/g，预计2025年达180mAh/g和400mAh/g；体积能量密度方面，目前为280Wh/L，预计2025年到达380Wh/L；循环寿命：目前为3000次，预计2025年到

科锐国际：Q4业绩环比加速可期，一站式人服平台持续成长【中金零售轻工&中金社服】大家好！近期我们邀请了科锐国际管理层参加中金投资论坛，深入交流经营近况及发展战略。四季度公司招聘及灵活用工业务迎来经营拐点，岗位外包净增人头数等指标环比改善。随着防疫优化及稳就业政策落地，我们认为前期受抑制的用工需求有望释放，助力公司2023年实现较快成长。中长期我们看好公司通过深耕灵活用工、海外拓展及数字化赋能，打造一站式人服龙头平台。🌟疫情扰动有所缓解，四季度招聘及灵活用工业务有望环比加速。四季度以来伴随