❗【国金交运】重点推荐德邦股份：零担领军企业，格局改善量价齐升

零担领军企业，盈利能力修复。公司是国内公路快运和大件快递行业的领军企业， 2022年3月，京东物流要约收购德邦，目前为公司实际控制人。2022年前三季度，公司营收228亿元，同比增长1%；归母净利润3.5亿元，同比增长1157%。

零担行业规模广阔，龙头集中格局改善。1、规模扩张：2021年零担行业市场规模超1.5万亿元，需求有望持续增长，预计2023年增速将重回双位数。2、格局改善：京东收购德邦后，高端快运市场由原来的三足鼎立转变为双寡头格局，价格竞争趋缓；同时顺丰控股将保持健康经营策略，预计随着行业头部企业竞争格局改善，2023年单公斤价格有望企稳回升。

【天风商社食饮】香飘飘：冲泡业务或率先修复，即饮新品培育发力，公司双轮驱动有望持续验证

■冲泡业务迎来场景修复，叠加明年成本改善，业绩弹性大。目前公司冲泡板块迎来春节备货旺季，公司整箱销售占比约20-30%，伴随消费场景复苏，前期压制压力逐渐缓解，春节人员流动、走亲访友需求下，公司产品具备礼品属性有望受益。目前公司渠道库存管理得当，库存水平良性，有望实现恢复性增长。此外，冷泡等新品也在积极推出，叠加年初提价对冲成本压力，盈利能力有望稳健改善。

继续推荐建龙微纳，根据百川资讯信息，12月30日(今日)工业级氢氧化锂价格再度下跌5000元/吨，近两日累计下跌1万元/吨，2022年前三季度锂盐成本占公司总成本27%，随着锂盐价格加速下跌，建龙微纳成本压力将大幅下降。

2022年受医用制氧分子筛需求下降、锂盐成本暴涨双重影响，公司业绩大幅下滑，2023年随着锂盐价格加速下跌，医用制氧分子筛需求向好，公司有望重回高增长。

近期国内新冠疫情逐步进入高峰期，老年人重症患者增多，有吸氧需求，很多医院氧气资源紧张，去年国外疫情严重时，全球医用制氧分子筛供不应求。短期看，分子筛制氧有望缓解医院氧气供应不足的问题，医用制氧分子筛需求有可能超预期；中长期看，钢瓶液氧供氧将逐步被医院集中供氧替代，有望带动医用制氧分子筛需求大幅增长。

【天风电新】风电招标、中标信息更新-1230 

——————————— 

?陆风： 

1）招标：据不完全统计，截至今日，22年陆上风机招标合计约70.6GW（不含竞配）；其中7-12月单月招标量为5.0/6.6/7.3/1.8/5.0/3.4GW，12月陆风招标量环比有所下滑；  

招标机型来看，7-12月份陆上风机招标单机容量平均值为5.2/5.2/5.1/5.3/5.1/5.1MW，陆上风机招标单机容量维持在5MW+。  

【海通医药】中国生物制药获盐野义新冠口服药Ensitrelvir独家市场推广权

12月29日，公司公告与平安盐野义签订Ensitrelvir在中国大陆的独家市场推广权，初步为期5年。

Ensitrelvir是目前唯一获批、可有效抗病毒+改善症状的新冠口服药：Ensitrelvir的IIb期数据显示，相比安慰剂组，第4天低剂量组和高剂量组病毒滴度阳性患者比例分别下降了98.1%和94.6%，均达到显著性差异显示出迅速清除病毒的作用。III期纳入1821例轻重症患者（无论是否伴重症高风险），数据显示Omicron五大症状（流涕/鼻塞、咽痛、咳嗽、发热、疲倦）明显改善，症状消失时间（167.9h vs. 192.2h，p=0.04）达到主要终点。

【国金医疗·智飞生物】代理HPV疫苗快速放量，自研产品步入收获期（联系人：袁维、赵博宇）

我们于2020年12月发布上一篇智飞生物公司深度研究报告。2年来，疫苗行业和公司不断发展，公司成功把握机遇，规模体量迅速成长。在当前时点，我们认为未来公司HPV疫苗市场空间有望显著扩容，结核领域产品矩阵进入快速放量期，新冠疫苗研发推陈出新，公司即将迎来发展的新时期、新局面。在本报告中，我们特对公司主要品种和研发管线进行深度梳理和分析，为广大投资者提供投资参考。

【国信化工2023年年度投资策略主线】

【萤石-氟化工板块】萤石下游新兴行业需求提升，资源品稀缺属性愈发凸显，产品价格有望重估上行，供给侧配额管理将在立法层面落地、行业竞争格局趋向集中，三代含氟制冷剂有望迎来景气复苏，高端含氟聚合物材料未来国产化水平大幅度提升，中高端产品下游应用场景加速拓展【巨化股份】【永和股份】【三美股份】【金石资源】

【光伏胶膜材料】硅料投产后周期拉动光伏胶膜材料EVA及POE需求提升，未来有望成为光伏上游瓶颈材料【东方盛虹】【联泓新科】【万华化学】【卫星化学】

【国盛轻工】红牛诉讼案初审结果超预期，利好核心供应商奥瑞金

事件：2022年12月29日，中国红牛收到深圳前海法院判决书，认定中国红牛自1995年始享有在中国境内独家经营红牛饮料50年的合法性，并确认泰国天丝及任何第三方在中国生产销售红牛饮料行为的非法性。考虑到后续泰国红牛上诉及执法迟滞性，预计泰国红牛仍可在中国市场销售，但双方谈判的天平向中国红牛倾斜。

核心供应商迎发展利好。我们认为此次判决将为中国红牛发展带来转机，此前受制于商标所有权纠纷，中国红牛部分营销、销售受阻，预计未来中国红牛将重启扩张、恢复增长。奥瑞金系中国红牛三片罐及罐装业务核心供应商，双方已达成多年战略合作关系，且奥瑞金已为中国红牛建立辽宁、贵州专属生产基地，形成深度绑定，有望受益。

【天风医药杨松团队】盐野义抗新冠小分子药物Ensitrelvir近期签订两项合作协议，上市申请审批中

事件：1）近日，正大天晴与平安盐野义签订协议，获新冠治疗药物Ensitrelvir在中国大陆地区独家市场推广权。2）上海医药与平安盐野义就Ensitrelvir签订了《进口分销协议》。

Ensitrelvir在中国上市申请处于审批中，临床结果显示可明显改善感染Omicron患者的多项症状

【利安隆】抗老剂与润滑油添加剂双线稳定快速成长【光大大化工团队】

受益于利安隆珠海基地6万吨/年抗氧化剂产能的持续爬坡，以及利安隆中卫与利安隆科润两大生产基地前期新增产能的持续放量，公司抗老化剂主业实现稳步快速增长。同时，公司润滑油添加剂业务主体锦州康泰于2022年5月正式纳入合并报表范围，并于2022Q3贡献完整季度业绩，为公司整体业绩的稳步增长提供了额外动力。

抗老化助剂新产能陆续投产，助力公司长期成长。截至目前，公司分别拥有抗氧化剂、光稳定剂、U-pack产能9.49万吨/年、2.17万吨/年、1.6万吨/年。根据公司规划，2022年1月新增的6万吨/年抗氧化剂产能将于2023年完全达产。截至2022年9月，公司5.15万吨/年U-pack产能正处于试生产状态，3200吨/年光稳定剂现已处于投料试车状态，这两项产能均将于2023年年内达产。此外，公司5000吨/年水分散抗氧剂产能将于2022年年内建成投产，20000吨/年合成水滑石产能将于2024年释放产能。