【申万宏源通信】重要更新：【宝信软件】三期激励落地，中长期逻辑理顺！

今晚公司公告<第三期限制性股票计划（草案）>，拟授予不超过3000万股限制性股票。

1）激励力度较大，关注长期效益和创新！相比第二期拟授予1700万股、第一期拟授予780万股，此次激励上限达3000万/对象不超过860人，授予价定为20.43元/股，后续再确定费用。【预计激励效果强于业绩约束】

2）供给端的【产品能力和人员】是公司业务的胜负手，过去历次激励均是中长期关键节点！【第一次17-18起步、第二次20软件开始质变、此次产品转型+适应未来五年扩张】。

【国海策略|海之声高端论坛年度会议】核心要点供参考！

1⃣国企改革三年行动计划内容涵盖两点，一是推进国企业务重组、资产重组和组织机构重组，二是促进国有企业创新能力、安全保障能力的提高。相比十九大报告，二十大报告内容新增做强做优做大国有企业，意味着后续政策将更加重视国有企业发展。

2⃣下阶段国企改革方向涵盖三个方面，一是出台措施营造不同所有制企业公平竞争环境，二是强调弘扬企业家精神，发挥企业家作用，推进科创领域薪酬激励政策更加市场化，三是持续推进混合所有制改革。但在国家安全地位显著抬升的背景下，国企改革进程或在一定程度上受到影响。

【光伏产业链跟踪】

硅料：近期国内硅料成交依然鲜少，市场上除了有部分少量散单成交外，硅料厂商的12月长单落地较少，同样主流硅料大厂对硅料也依然没有明确的报价，但硅料价格在下游环节价格仍在“跌跌不休”的情况下，市场上鲜有成交的硅料价格也是在不断下降中，本周单晶复投料开始有低于200元/公斤的价格出现；而市场上由于本月长单签单、硅料交货基本停滞，国内市场上硅料库存也是在逐渐增加中，截止目前为止国内市场上已有近3周库存，预计在当前下游对硅料采购仍是放缓观望的情况下，市场上的硅料库存压力将会进一步增加，硅料价格也将继续下滑。本月已近尾声，上下游的博弈将会进一步加剧，新的硅料长单价格预计将至2023年元月开启。

?【信达汽车】特斯拉：积极看多全球电动车龙头，基本面&估值已经筑底

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1⃣特斯拉缘何持续下跌？

我们认为主要原因有三：（1）根本原因是特斯拉需求疲软。截至2022年12月22日，特斯拉全球订单仅为16.3万辆，与7月份的47.6万辆相比减少近2/3。上海工厂12、1月均有减产计划，其中1月仅运行17天。（2）其二是围绕推特的争议，以及马斯克对特斯拉的持续减持；投资者也担忧马斯克对于推特倾注过多精力、无暇顾及特斯拉。（3）美联储加息对股市和购车需求的双重影响；加息影响折现率，同时多数消费者通过租赁或者贷款的形式来购买汽车，实际利率提高后，购车成本随之水涨船高。

【海通化工刘威/孙维容团队】轮胎点评：疫情防控优化，汽车需求有望恢复上涨；轮胎出口优势扩大，看好轮胎龙头公司长期持续发展

疫情防控放宽，下游需求有望上涨。随着疫情政策持续优化，中央经济会议强调了经济稳步发展的重要性，乘用车市场的消费需求有望恢复，带动轮胎需求提升。

海运费价格大幅下降，轮胎出口优势扩大。1）2022年10月，美国全钢胎进口量502万条，同比+23%，环比+3%。根据美国轮胎制造商协会 USTMA 统计和预测，美国轮胎市场在过去十年内波动较小，需求相对稳定。2）12月29日，美东航线的中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）为1391.15，相较10月初下降43.9%；亚洲至美东的波罗的海运价指数（FBX）为2924，相较于10月初下降了57.8%。运费的下降为轮胎的大量出口进一步提供了性价比优势。

医药行业近期观点更新【东方医药刘恩阳】

1、整体来看，目前医药持仓处于非常低的位置，估值历史低位，强烈看好

2、疫情的扰动逐渐退去，过去三年受疫情影响的标的有望逐步恢复

3、重点看好23年兑现业绩的标的，骨科的投资机会，1、骨科估值持仓非常低；2、政策边际改善；3、行业创新产品多，未来成长性好；4、行业库存低，集采后未来几年增速逐步加快，看好三友医疗（3年3-4倍空间），威高骨科、爱康医疗

4、看好低估值的药品的投资机会，重点推进京新制药、仙琚制药、博瑞医药

【华创能源化工杨晖团队】强烈推荐轮胎板块

?玲珑轮胎、森麒麟、赛轮轮胎、贵州轮胎。2年的盈利拐点。关注国内市场复苏，推荐玲珑轮胎+贵州轮胎。关注海外利润修复，推荐森麒麟+赛轮轮胎

复盘过去：2021年，海运费+原材料急速高涨，集装箱紧张使胎企开工下降，出口渠道利润被侵蚀导致国内胎企性价比优势减弱，故行业盈利中枢下行。今年上半年，国内疫情反复+下游汽车、地产基建低迷，内需影响较大。今年7月以来，海外尤其美国经销商累库导致阶段性订单量下滑，再度影响国内胎企开工及利润。

【中泰电子|复旦微电】核心安全芯片自主可控，长期逻辑不变回调打开向上空间！

?主要逻辑：国内高可靠FPGA市场空间大、门槛高、国产化率低，公司深耕行业多年，产品经过较长时间验证后逐步放量，目前处于业绩释放期，十四五期间成长性好，确定性高，在手订单充足，高可靠领域供不应求。伴随海外局势紧张，半导体国产替代加速，公司作为行业极少数国产FPGA供应商之一，将充分受益下游市场国产化带来的巨大需求体量。

?海外大厂涨价印证FPGA赛道高景气。上周赛灵思发布：自2023年1月9日起，Spartan 6系列涨价25%，除Versal系列外，其他产品全部涨价8%，反应FPGA行业持续高景气。公司FPGA产品同样处于供不应求状况，将不断提升供应能力满足下游订单需求。目前国产高端7系列产品供应商较少，公司拥有较大优势，随下游高可靠用户对高端产品以及抗辐照产品需求量快速增长，公司业绩有望继续保持较高增速，兑现度高，成长性及确定性兼备。

?【开源家电】提示建议关注小熊电器2022Q4业绩超预期——开源吕明可选消费

一句话逻辑：改革提效下新品持续贡献增量，12月份短期受益感染高峰下居家时间增加，以及天气转冷，优势品类以及新品类持续表现亮眼，2022Q4业绩或超预期 

?12月份：短期受益感染高峰居家时间增加以及天气转冷，预计收入端超20%增长

短期新冠感染高峰带动养生壶、暖奶消毒、加湿器、餐具消毒机等品类需求提升；居家时间增加带动打蛋器、电烧烤炉、多功能锅等西式烘焙类家电需求提升；天气转冷带动取暖器、足浴盆需求提升。预计12月份天猫渠道收入端30%增长，第三方数据显示京东渠道增速环比10-11月份提升明显，叠加抖音渠道规模环比11月份继续提升，整体线上收入端有望保持超此前20%增长目标。

舍得近况更新

公司披露：1）2022年限制性股票激励计划授予所涉及登记工作已经完成；2）董事会收到公司董事长张树平先生、董事郝毓鸣女士的书面辞职报告。我们认为此次系正常调整，后续张总仍会以顾问名义在公司内任职，不影响股票激励。公司核心蒲总仍掌权销售工作，对公司生产经营影响不大，董事长选举会在近期落地。

近期渠道反馈来看，目前处于持续开门红回款期内，开门红回款目标30亿，目前回款在10亿左右。核心单品品味批价340元左右，库存在2个月左右。建议关注23年环比改善的需求及渠道情绪，23-24年业绩环比修复明显。