【国金食饮】今世缘发展大会要点

☀22年工作总结：市场销售持续向好、组织变革效能显现、品牌传播势能提升、渠道建设活力迸发

☀存在4个不足：省内市场区域、渠道和价格赛道拓展不充分、不平衡；省外市场样本打造成效与预期仍有较大差距；事业部运营精细化程度还需进一步提升；业务团队数量和质量尚不满足未来发展要求

☀坚持多品牌矩阵架构

国缘（全国化主导品牌）；今世缘（传承缘文化大众主流品牌）、高沟（老名酒复兴代表品牌）

???【中金机械】埃斯顿更新报告：2023年目标销量彰显龙头决心，盈利拐点可期

公司近况

我们近期组织埃斯顿2023年前瞻会议，从各业务收入目标、盈利能力与行业层面更新如下。

?明年发展信心充足，全系列业务提速。1）机器人本体：2022年国内工业机器人需求承压，埃斯顿保持逆势增长。按照潜在订单摸排情况，公司预期2023年延续销量50%高增长。今年7月份公司机器人智能产业园二期已经正式开工，公司预计有望在明年中旬投放产能。2）核心零部件：考虑到明年通用自动化市场需求改善，公司前瞻储备多款运控新品，并在锂电、光伏等领域突破应用场景。我们预计核心零部件业务明年有望恢复至20%以上增长。3）数字化：公司2022年已有千万元级营业收入，我们认为围绕机器人、自动化线周边的工业软件业务处于蓝海发展阶段。

SiC核心工艺环节纳米银烧结设备A股唯一标的-快克股份【天风机械】

公司业务包含消费电子设备+半导体设备两条线，消费电子设备主要为精密焊接设备、机器视觉设备、成套线；半导体设备主要为SiC纳米银烧结设备、共晶炉、固晶机。

消费电子设备：

1、精密焊接设备目前占公司收入70%左右，毛利率55%以上，在苹果穿戴设备中渗透率100%。此块业务后续主要增量来自于推出的选择性波峰焊技术，其主要用在汽车电子和逆变器（汽车板通常使用的是高密度双面PCB板，并含有一定数量的通孔插装元件，其通孔元件的焊接具有空间小，所以一般的焊接技术难以满足）。

信创行业更新：

今天信创上涨主要系市场传言党政TZ会在12月31日前出台，我们了解到目前TZ仍在推进中具体落地时间待定大概率在一月份，现阶段信创处于政策催化中后期订单催化黎明，预计一季度将会是各TZ与框架协议落地的阶段；

预计一季度会有框架协议落地，大客户框架协议会锁定底价，量和价的担忧将会逐渐消退，看好一季度信创板块行情。

重申信创是计算机投资机会主线，当前时点重点个股推荐：

1）基础软件：中国软件（国产操作系统龙头，信创需求释放软件弹性环节）、诚迈科技（操作系统领军，预期差和市值弹性较大）、达梦数据（国产数据库龙头，拟上市）

【天风建筑建材】国改专家交流要点1228

1.目前处于国资委及国改政策的换届及衔接期，内（四大要求）、外（加入cptpp）部环境均要求国改进一步深化。23年国改重点可能在分类改革和真正市场化机制运行，分类改革意味着建筑央企或更多想公用事业转型，针对设计、施工、投资业务未来会有不同的考核指标，市场化运作则主要是优化治理结构，包括二级公司的市场化运作，混改等等。

2.23年股权激励放开趋势较为确定，但针对组织部任命干部无法获得股权，以及激励力度相对较小等现实问题，目前还没有很好的解决方案。

【天风商社 | 免税】海南客流跟踪1229：三亚客流快速修复，机场航班恢复至去年同期水平

■海口美兰机场本周客运量和航班数恢复度稳步回升，分别恢复至去年同期7成和8成。2022年第49周/第50周/51周/52周/第53周（即11月28日-12月28日）日均旅客运送量分别为16725/23444/37529/30951/37325次，分别同比变动-61%/-46%/-19%/-36%/-25%；日均进出港航班数分别为182/256/362/302/328架次，分别同比变动-54%/-36%/-11%/-24%/-20%。美兰机场客运量和航班数本周恢复度有所回升，分别恢复至去年同期75%和80%。

道森股份交流要点-1229

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?复合铜箔设备

1、设备进度：一体机在2023Q1推出市场，快的话在2月，Q2在产品验证阶段，如果顺利的话Q3可以看到设备交付。

2、设备优势：两边各镀1微米，每分钟10m，幅宽1.3米，在良率上更有优势，在真空下不需要改变作业环境，也不需要收卷，在产品运转上可以保持更好的一致性。整个产品运作能够更好的保证一致性，没有水电镀环境，环评更还通过。品质和良率也更有优势。一体机占地面积也会小，节约厂房占地。

?【民生计算机吕伟/胡又文团队】计算机Q4业绩最确定的方向：财政IT双杰博思软件、中科江南

发布重磅激励&持股计划：【中科江南】，发布重磅股权激励，以21年净利润为基数，22、23、23同比增速分别不低于50%、86%、124%，高标准彰显管理层信心！

【博思软件】，发布重磅员工持股计划，募资规模不超过4亿元，董事长增持7000万股!

业绩为王：2022年前三季度，博思软件、中科江南营收增速分别达到31%、18%；归母净利润增速分别达到281%、47%。两家财政IT公司同时发布靓丽的三季报表现，同时发布重磅股权激励/员工持股，足以显示出整个财政IT板块的高景气和良好的增长前景。

【国君医药】2023年度策略：卡位周期，顺流而行

集采后周期：集采进入“后周期”（财报负面影响减弱），DRG尚在“早周期”（暂无明显影响），2023年迎来相对更好的投资窗口。医保控费方向不变，传统制造如何“不要温和地走入那个良夜”，长久生命力还需创新。

创新新周期：经历了2019-2021年的资本市场为主驱力的创新行情，过去一年创新板块已回落至高位的3-4成。未来回归技术周期（从I/O到ADC、双抗、CGT等）和个股催化剂（研发、BD、商业化）驱动的行情。

【天风机械】半导体洁净室领军企业——美埃科技 

按产品区分：

公司产品可以主要分为：1）风机过滤系统（由若干个过滤单元组成），收入占比38%，毛利率17%；2）过滤器（和过滤单元用量一比一），收入占比46%，毛利率37%。过滤器偏耗材，替换周期是6个月-2年，经营上有望形成系统产品抢占市场，耗材贡献稳定利润的业务模式。 

按应用领域区分：

公司产品主要应用领域为半导体、生物和面板等泛半导体领域，其中半导体领域客户收入占比约50%。所以公司并非环保板块，而是半导体概念股。