【开源机械】 建议领导重点关注颗粒硅设备左侧布局时点：

?【供需分析】

我们预计硅料供需反转，底部会来的更快。硅料需求今年Q4开始将出现供需逻辑的大反转。预计2023年需求113万吨，有效硅料供给达到150万吨以上；带动硅料价格快速下降到 100元/公斤以下。价格战下硅料路线之争不亚于TP/HJT。颗粒硅较一线改良西门子法有15元/公斤的溢价优势；颗粒硅品质已经接近电三，优化后达到电三。

▫N型料应用颗粒硅逻辑强。颗粒硅和N型西门子法的硅料掺杂可以满足要求。N型硅料比P型贵10元-20元/公斤，而颗粒硅比P型料便宜10元/公斤，推算颗粒硅比N型硅料价格低出了20-30元/公斤，在硅料价格100元/公斤时，30元/公斤优势明显。

【天风电新】中信博：盈利+出货持续改善，看好公司作为明年地面电站放量的重要收益标的-1229

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近期我们与中信博进行了沟通，对公司基本面更新如下：

?产业链降价后边际变化体现出来了吗？

盈利上来看Q4能够体现原材料端的成本改善，订单和排产较Q3也开始环比改善，但暂未出现爆发式增长的苗头。

?往明年看跟踪支架的市场空间如何？

【钧达股份】重点推荐：TOPCon电池投产顺利，供需偏紧盈利持续扩张

1、公司11月初以来下跌较多，估值处在偏低位置。据我们跟踪了解，公司经营基本面持续向好，并未受阶段性需求偏弱和价格波动的影响，无论从TOPCon新技术投产节奏，还是电池盈利能力方面都向着积极方向发展。

2、近期产业链价格波动较大，公司电池环节盈利持续向好。随着近期上游硅料产能逐步释放，叠加国内外需求进入季节性偏淡阶段，产业链博弈加剧导致价格波动加大，但总体看电池环节凭借偏紧的供需情况，价格下跌幅度明显弱于硅片环节。据我们了解，公司电池盈利持续扩张状态，Q3的PERC电池净利0.08元/W，而近期PERC盈利已超0.15元/W，TOPCon的盈利溢价也已显现。

【长江电新】鼎新之年——电新行业2023年度投资策略

展望2023年，我们认为电新行业的增长确定性较强，各板块亦有望景气延续，呈现鼎新之势：

1、储能方面，新能源细分板块贝塔属性最强，行业当前渗透率仅2%-3%，到2025年有望保持80%左右的复合增速。其中户储板块2023年仍有确定性和弹性，相关标的估值有安全边际，积极推荐。美国大储、国内大储是预期边际向好的市场，美国项目储备充沛、政策环境向好，关注光伏装机需求恢复带来的储能弹性；国内已经兑现了中标量的拐点，未来伴随风光地面电站起量、锂电价格下行和潜在的政策预期有望呈现盈利拐点；大储标的从弹性出发推荐EPC、温控等，继续推荐锂电池、逆变器标的。

【紫金矿业-多个项目提前完成年度生产目标】

浙商金属+汽车

✿紫金矿业发布，塞尔维亚紫金矿业丘卡卢·佩吉铜金矿、塔吉克斯坦泽拉夫尚、刚果（金）穆索诺伊项目提前完成生产目标。

1）塞尔维亚紫金矿业：2022年计划产铜10.3万吨，产金5.3吨，产金量、精矿销售量均提前完成年度任务；

2）塔吉克斯坦泽拉夫尚：2022年计划产金6吨，设备运转率达95%，全年矿石处理量增长9%，单吨成本下降明显，项目新获2个采矿权证，支持开展矿山周边及深部勘探找矿；

【天风建材】鲁阳节能剥离岩棉资产简评：

（奇耐-鲁阳新阶段合作开端事件，关注持续互动进展，公司成长加速且价格有性价比，继续建议重视）

事件简述：公司公告董事会审议通过剥离岩棉业务资产议案，公司拟退出玄武岩纤维产品的生产和经营，将负责该业务的全资子公司鲁阳玄武岩纤维全部股权通过协议转让的方式转让给淄博华源实业发展有限公司（实控人为沂源县南麻街道计提资产经营管理中心）。交易价格协商确定为1.75亿元，较22M1-8末岩棉业务净资产溢价19.4%（溢价适当考虑品牌授权及厂房租赁等）。

【华西计算机 刘泽晶团队】国能日新：电力交易最闪亮的星

? 电力市场建设明显提速

现货市场年内接连发布三大重磅文件，政策力度强，趋势明确。各省份加速响应落实顶层政策，近两月，湖北、河南、宁夏、河北、陕西、江西等多省份加快开展现货市场试运行，推进电力现货市场落地。我们预计未来两年会有多个省份实现省内电力现货市场的正式落地运行，现货市场将实现快速扩容。

? 国能日新：电力交易打开第二曲线

我们认为，在电力市场化改革背景下，公司的电力交易类SaaS产品具有适用性广、优势突出、正循环构筑产品力壁垒的特点。

【三人行】最底部疫后复苏重点标的，估值低且复苏确定性大

→继续坚定看好三人行疫后复苏投资机会，当前位置安全边际高，潜在投资收益大。

✿逻辑重申：

三人行作为头部广告代理商，受益于上下游产业的复苏驱动，新老客户投放量将回暖提升，且返点率有望明显改善，公司收入规模和净利率均将得到提升，是复苏产业链重点标的。

1.【广告业务老客户稳定，新客户持续开拓】公司老客户稳定，且仍有增长；23年新增车企等大客户，预计将贡献较大收入增量（估计10亿+）。

【中泰电子|顺络电子】电感龙头低点已过，汽车+特种电子带动业绩增长

此前受消费电子景气度下降，公司业绩受损，但是目前低点以过。从订单角度，十月开始订单起量同比增长，从库存角度，经过九十月清库存目前库存已是合理水平，Q3低谷已过，Q4有望迎来修复。

汽车事业部稳定拓展，多业务布局放量在即。公司汽车业务前三季度占比已提升至11%（去年同期6%），同比增长68%，汽车事业部主要产品为ADAS变压器、网络变压器、功率电感等，公司产品技术水平高，竞争力强，目前ADAS变压器产品市占率已超70%，后续其他产品将逐步放量，预计23年汽车事业部增长超80%，营收结构改善。

【侨源股份】获攀长特1.38亿氧氮氩合同，气体民企龙头业绩将驶入快车道★

买侨源，买什么？好赛道、高成长！

1、 工业气体好赛道，有万亿市值公司（林德）；中国市场近2000亿元。优质标的：杭氧股份（国企龙头）、侨源股份、凯美特气等。

2、侨源为民企龙头，机制有优势，大股东持股比例近90%。

3、大行业小公司：侨源市占率大幅提升、未来几年业绩高速增长。